日经225指数再创历史新高,年内涨幅超23%!摩根大通:三大理由预示新上行周期

近期,日本股市经历了一轮显著的上涨行情,日经225指数近日盘中一度大涨超过1.4%,最高触及41366点,创下了历史新高,年内累计涨幅23.5%。分析人士普遍认为,这一轮涨势是多种因素共同作用的结果,其中包括外资的大量涌入、散户投资者的热情参与,以及机构投资者在季度末调整投资组合带来的买盘。

日经225指数再创历史新高,年内涨幅超23%!摩根大通:三大理由预示新上行周期

摩根大通对此分析表示,自6月17日触底以来,日本股市已经打破了之前的盘整格局,展现出全新的上升态势,预示着日本股市或将迎来一个崭新的上行周期。值得注意的是,这波上涨并非仅由几个龙头股带动,而是呈现全面开花的态势,半导体、金融、批发、汽车、机械等多个行业均实现了显著增长。如果这一趋势得以延续,初期海外资金的流入将首先惠及大盘股,随后中盘股也将迎来轮动效应。

在亚洲地区,日本股市在策略师和基金经理心中的地位显著提升,成为仅次于中国和印度的第三大投资热点。高盛全球对冲基金业务和全球市场部主管Tony Pasquariello指出,近期日本股市的走强受益于日本国债收益率的温和上升及日元汇率的疲软,后者有利于日本出口导向型企业,如汽车、机械和科技企业,进而为整体经济和股市带来积极影响。

7月3日,日元对美元汇率跌至162.01:1,达到自1986年12月以来的新低,期间金融股,尤其是银行和保险业,成为推动指数上扬的主要力量,其中三菱日联金融集团的股价在短短几日内便飙升近20%。高盛分析师进一步解释说,随着通缩威胁的减退、货币政策的持续宽松以及公司治理结构的不断优化,海外资本正以前所未有的规模涌向日本股市,外资持股比例达到了1970年来的新高。

摩根大通对日本股市的未来趋势持乐观态度,列举了三点积极因素:首先,市场对日本股市的兴趣日益浓厚,ETF资金流出现象已得到遏制;其次,企业盈利预测正在上修,经济指标的改善也体现在指数的反弹中;最后,虽然日元持续走弱,但因预期日本央行将逐步实现货币政策正常化,日元贬值压力减轻,且与股市上涨的关联性正逐步恢复。

瑞银在上周的一份报告中同样对日本企业的业务改革进展和强劲收益持乐观态度。他们表示,预计日本股市在2024年底和明年上半年的表现将略高于标准普尔500指数。

野村证券上周四发布的一份报告写道,“如果4月至6月企业盈利开始出现上行,或者日本股市出现更多长期资金流入,那么日股的上涨可能会持续下去。”不过也有一个警告。野村证券表示,短期内,期货将对日本股市的走势“有很大影响”。该公司指出,截至6月28日,外国证券公司对期货的净空头头寸达到1.7万份合约。

此外,针对即将到来的7月,日本ETF通常会进行年度分红,这意味着在结算日前将有大规模的股票抛售行为,以筹集分红所需资金,预计此次抛售规模将达到约70亿美元。这可能短期内会对股价构成压力,但也有观点认为,通过机构投资者如对冲基金的预先布局,比如预先做空相关期货,当ETF抛售后回购这些期货时,能够一定程度上抵消抛售的负面影响。

尽管短期存在诸如期货市场波动和ETF抛售的潜在风险,但多数国际金融机构对日本股市的长期展望持积极态度。野村资产管理公司首席策略师石黑秀幸强调,日本股市估值相对较低,且企业盈利前景看好,预示着未来一段时间内日本股市将继续保持强劲。Monex集团高管Jesper Koll则预测,在接下来的两个财政年度内,日本企业盈利将大幅增长35%,年增长率有望达到4%,这将同步带动国内外销售的增长。高盛和摩根士丹利亦指出,全球经济复苏趋势、日本宽松的货币政策环境以及个人储蓄账户(NISA)的推广,都将为日本股市提供持续的流动性支持,增加市场的稳定性和活跃度。然而,野村证券提醒,短期内期货市场可能对股市产生一定干扰,投资者应密切关注市场动态。

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