昆仑万维近期抛出一份"5年不减持+5年分红全增持"的大饼，企图安抚市场对公司未来发展的忧虑。然而，这一看似诚意满满的承诺背后，却隐藏着种种疑点和隐忧。

首先，昆仑万维实控人周亚辉的前妻李琼频繁减持套现的行为令人生疑。据悉，李琼在二人2016年离婚时分得了近3亿股公司股票，此后多次减持，2023年更是进行了最新一轮套现。如今她借出部分减持所得资金给公司，这出"股东变债主"的戏码不免让人浮想联翩。再加上周亚辉个人财富在2023年大幅攀升，种种迹象显示，这对前夫妻似乎正借助AIGC概念的东风悄悄套利。

其次，昆仑万维在AIGC领域的实力和前景尚不明朗。公司虽然喊出了"All in AGI与AIGC"的口号，但其研发支出占营收比重持续攀升，2024年一季度更是出现了上市以来首次归母净亏损。这表明公司在追逐AIGC浪潮的过程中付出了高昂代价，而相应的回报却尚未显现。另外，昆仑万维高调开源了多个AIGC项目，但这些项目能否真正带来技术突破和商业价值，仍有待市场检验。

最后，昆仑万维对AIGC在C端落地的"免费"商业模式判断，也存在一定风险。虽然公司试图通过降低推理成本、实现端侧推理和打造AI UGC平台来支撑这一模式，但其可行性和盈利前景仍不确定。在内容创作领域，AIGC技术虽然能降低门槛，但能否真正帮助创作者赚钱，打造出有竞争力的平台，还有待时间验证。

综上所述，昆仑万维"All in AIGC"之路荆棘丛生，前景迷离。一方面，公司高调宣布长期增持不减持的决心，试图稳定军心；另一方面，实控人频繁套现的行为又让人对其动机产生怀疑。公司在AIGC领域的巨额投入能否换来相应回报，也充满变数。在这场AIGC变革的浪潮中，昆仑万维究竟是弄潮儿还是被浪花淹没的泡沫，我们拭目以待。